O impacto das opções de compra de ações é um assunto freqüentemente incompreendido pelos investidores. Esta coluna explorará o impacto das opções de ações no balanço patrimonial e na demonstração de resultados. Também incluirá um exemplo do impacto De opções sobre ganhos diluídos por ação. Por Phil Weiss TMF Grape 12 de outubro de 2000.Menhor mês eu escrevi uma introdução a opções de ações em que eu analisei os aspectos de compensação, as principais vantagens e desvantagens, e os diferentes tipos de opções que podem ser Eu gostaria de continuar esta série com uma discussão do impacto de opções conservadas em estoque no balanço e na conta de renda Minha discussão esta noite centrar-se-á em opções conservadas em estoque não qualificadas NSOs Se você não é familiar com esse termo, Minha coluna introdutória. Uma das maiores objeções à contabilização de opções de ações é que a grande maioria das empresas não registrar qualquer despesa de remuneração se relacionam D para outorgas de opções de ações. Como resultado, essas empresas, que contabilizam suas opções de acordo com a APB 25, o princípio contábil original descrevendo o tratamento de opções de ações de acordo com os Princípios Contábeis Geralmente Aceitos GAAP não estão autorizados a deduzir o benefício fiscal obtido do exercício De tais opções Em vez disso, esse benefício fiscal passa pela seção de equivalência patrimonial do balanço de uma empresa. Em muitos casos, você pode ver o valor desse benefício refletido na Demonstração de Alterações no Patrimônio Líquido Como a contabilidade é um sistema de dupla entrada, A mudança no patrimônio líquido é uma redução dos impostos sobre o rendimento a pagar ao IRS. Método de Stock de Títulos As regras contábeis exigem, contudo, que o benefício fiscal mencionado acima seja refletido no cálculo do lucro por ação diluído por ação, Método do Tesouro TSM Em suma, o TSM assume que todo o dinheiro em opções de compra de ações é exercido no início de um p financeiro A razão pela qual este método de cálculo de EPS é chamado de TSM é que ele usa o produto do exercício hipotético de opções de compra de ações para recomprar ações - essas ações são chamadas de ações em tesouraria Isso realmente serve para reduzir o impacto dilutivo das opções de ações Não se preocupe se isso soa um pouco confuso eu vou fornecer um exemplo de como isso funciona em breve. Há realmente um padrão de contabilidade recente FAS No 123 que recomenda as empresas a despesa de compensação registro para seu empregado No entanto, esta alternativa, que cobra a despesa de compensação pelo valor justo das opções concedidas aos empregados, é largamente ignorada Uma empresa que segue este pronunciamento contábil é a Boeing Airlines NYSE BA Se você der uma olhada em sua demonstração de resultados você verá Esse custo refletiu na linha denominada despesa com planos baseados em ações. Ao seguir o FAS Nº 123, a Boeing também é capaz de reconhecer alguns dos benefícios fiscais associados Com o exercício de opção de ações, é claro, o benefício fiscal é menor do que a despesa de compensação real. Agora vamos tentar e colocar alguns números para trás o que eu tenho falado e ver o que acontece Ao trabalhar com este exemplo, vamos supor que as opções são contabilizadas Para sob APB 25 e que as empresas não registro nenhuma despesa de compensação para a concessão de opções de ações do dinheiro. Você pode querer fazer uma pequena pausa antes de passar pelo exemplo Vá buscar algo frio para beber e uma calculadora, bem como, Uma vez que a única maneira que eu posso pensar em fazer isso é passar por um monte de números e cálculos. Primeiro, precisamos fazer algumas suposições sobre quantas opções foram realmente exercidas, a fim de calcular o impacto do balanço. Deve-se notar que em Nesta parte do exemplo, vou referir-me apenas às opções reais exercidas. Na segunda parte, vou referir-se ao número total de opções em circulação. Ambos são necessários para determinar o impacto total das demonstrações financeiras. Deve-se notar que o objetivo final da segunda parte do cálculo é determinar quantas ações adicionais a empresa teria que emitir para além das que poderia recomprar com o produto do exercício de opções de ações no caso de todas as opções em circulação Foram exercidas Se você pensar nisso, que deve fazer muito sentido A finalidade de todo este cálculo é determinar diluído EPS Estamos calculando o número de ações que têm de ser emitidos para chegar à contagem de ações diluídas Nota Isso resulta em um 14.000 aumento do fluxo de caixa normalmente fluxo de caixa de operações O tratamento de opções de ações sobre a declaração de fluxo de caixa será discutido mais completamente na próxima parcela desta série. Em seguida, vamos precisar de acrescentar algumas hipóteses mais para ver o que acontece a EPS Let S resumir o que aconteceu aqui. Impacto da declaração de renda Nenhum diretamente Como mencionado acima, a empresa neste exemplo optou por tomar a abordagem tradicional para compensação de opções de ações N e não deduziu nenhuma despesa de compensação em sua declaração de renda No entanto, não se pode esquecer o fato de que há um custo econômico para opções de ações O fracasso da maioria das empresas para refletir opções de ações na demonstração de renda tem levado muitos a argumentar que esta falha resulta Em uma sobreavaliação de renda. A questão de se esses valores devem ou não ser refletidos na demonstração de resultados é difícil. É fácil argumentar que excluir o impacto de tais opções da renda contábil faz com que a renda seja exagerada. É difícil determinar o custo exato das opções no momento da emissão Isso é devido a fatores como o preço real da ação no momento do exercício e o fato de que há funcionários que não se tornarão investidos nas opções que são concedidos. Balance sheet impact Patrimônio líquido aumentou em 14.000 A empresa economizou 14.000 em impostos. Energias por ação impacto Ao calcular o EPS diluído, você pressupõe que todos os in-the-money opt Ions são exercidos ao preço médio das ações para o período 25.000 ações sob opção neste exemplo Isso resulta na empresa a ser tratada como tendo recebido receita igual ao valor do número de opções em circulação vezes o preço de exercício 500.000. Além disso, para fins Deste cálculo, considera-se que recebeu um produto igual ao montante do benefício fiscal que seria recebido se todas as opções fossem exercidas 262.500 Estes rendimentos são então usados para comprar ações ao preço médio das ações 15.250 ações Este valor é então subtraído do Número total de opções de ações em circulação para determinar as ações incrementais que teriam que ser emitidas pela empresa 9,750 É esse número que resulta no aumento do total de ações em circulação para o cálculo do EPS diluído. Neste exemplo, a empresa Teve que emitir 9.750 partes e viu sua queda diluída do EPS de 2 50 a 2 38, uma diminuição de aproximadamente 5 Você encontrará provavelmente que a diferença entre o básico E EPS diluído neste exemplo é um pouco maior do que o normal. Na próxima parte desta série, vou discutir como as opções de ações são tratadas na declaração de fluxo de caixa Se você tiver alguma dúvida sobre o que foi apresentado aqui, pergunte-lhes sobre Nossa discussão Motley Fool Research Board. By Phil Weiss TMF Grape 28 de dezembro de 2000.Este ano, eu escrevi as duas primeiras partes do meu estudo em curso de opções de ações clique aqui para Parte 1 e Parte 2 O objetivo desta série é a carne Como discutido mais detalhadamente na Parte 1 desta série, o benefício fiscal relacionado ao exercício de opções de ações não qualificadas normalmente não é refletido em Renda líquida No entanto, isso resulta em uma dedução sobre o retorno de imposto da empresa Aqui está por que Suponha que um funcionário que tenha recebido uma opção de ações não qualificada NSO com um preço de exercício de 20 por ação exerce essa opção quando o estoque está negociando em 50 por Quando a opção é exercida, o empregado é tributado sobre a diferença de 30 entre o preço de exercício 50 e 20 preço de concessão Esta 30 é renda salarial para o empregado assim que a empresa tem uma dedução de 30 deduções para fins fiscais A grande maioria das empresas Não inclua esta dedução de compensação ao calcular a receita de acordo com os Princípios Contábeis Geralmente Aceitos GAAP A dedução fiscal vale 10 50 para a empresa 30 vezes a taxa de imposto de renda corporativa 35 O efeito do exercício de opção de compra de empregado não afeta a demonstração de renda Atinge o balanço como um aumento direto no patrimônio líquido. Os investidores devem também notar que este ajuste ao patrimônio líquido pode nem sempre coincidir com o montante registrado na demonstração de fluxo de caixa Este desfasamento acontece quando uma empresa tem uma perda operacional líquida para fins de imposto de renda federal E é incapaz de utilizar todo o benefício fiscal do exercício de opção no ano em curso. Isto parece ser o caso com Cisco Systems Nasdaq CSCO Em sua Declaração de Patrimônio Líquido mais recente, o benefício fiscal dos planos de opções de ações para empregados foi de 3.077, enquanto a Demonstração dos Fluxos de Caixa mostrou apenas 2.495. O tamanho do benefício fiscal também depende do preço das ações da empresa. São duas razões para este Primeiro, um aumento no preço da ação sobre o preço da concessão resulta em um maior benefício fiscal, e segundo, o preço da ação poderia influenciar o número de opções que estão sendo exercidas Será interessante observar o impacto da luta Mercado de ações tem sobre o tamanho do benefício de fluxo de caixa de exercício de opção de ações que as empresas realizam ao longo do próximo ano. A primeira tabela resume o crescimento no fluxo de caixa informado de operações ano a data e para os dois últimos anos fiscais A segunda tabela Elimina o benefício obtido com o exercício de opções de ações e revela resultados dramaticamente diferentes Nota Os dados da Amgen para 1998 e 1999 são os mesmos Antes deste ano, a Amgen registrou esta ta X benefício na seção de financiamento de sua demonstração de fluxo de caixa Como resultado, o montante não fazia parte do fluxo de caixa das operações e não foi necessário nenhum ajuste No passado, as empresas tiveram a opção de relatar este item na operação ou financiamento No entanto, isso não é mais o caso, como no início deste ano os poderes contábeis que ser determinado que este benefício fiscal deve ser registrado como parte do fluxo de caixa de operações Microsoft também anteriormente relatou este item na seção de financiamento Reafirmou sua demonstração de fluxo de caixa para refletir essa mudança na política contábil em seu 10-K para seu ano terminou em junho passado. De todos os números na tabela acima, o mais angustiante são Cisco s Cisco tem percebido benefícios de fluxo de caixa significativo do exercício Das opções de ações ao longo dos últimos cinco trimestres Se o preço das ações da Cisco continua a sofrer os investidores devem esperar que o benefício de fluxo de caixa da opção exercício para diminuir, ferindo Cisco s relatado c Ash fluxo de operações. I também encontrou resultados da Microsoft s primeiro trimestre bastante interessante, como a sua opção de benefício fiscal relacionado para o primeiro trimestre de 435 milhões foi de aproximadamente um terço do resultado do ano passado, o preço das ações da Microsoft tem certamente tendência descendente mais O último ano O declínio no benefício de fluxo de caixa da Microsoft s deste item é um exemplo do impacto do desempenho do preço das ações de uma empresa pode ter sobre este benefício. A linha de fundo aqui é ser cauteloso do impacto dos exercícios de opção de ações sobre Fluxo de caixa das operações Este benefício não é aquele que pode ser contado com qualquer regularidade e está perigosamente ligado a duas coisas que a administração não tem controle sobre o preço das ações eo desejo dos funcionários de converter suas opções em dinheiro. Na próxima parte Desta série, vou continuar esta discussão dando uma olhada algumas outras questões, incluindo os impostos sobre o salário que as empresas pagam quando as opções são exercidas e, se o espaço o permitir, o custo das ações relacionadas com a empresa Ny e seus acionistas Se você tiver alguma dúvida, por favor, pergunte-lhes sobre a nossa Motley Fool Research Board Board. Os benefícios e valor das opções de ações. É uma verdade muitas vezes esquecido, mas a capacidade de os investidores ver com precisão o que está acontecendo em Uma empresa e ser capaz de comparar as empresas com base nas métricas mesmo é uma das partes mais vitais do investimento. O debate sobre como dar conta de opções de ações corporativas dada aos funcionários e executivos tem sido discutido na mídia, salas de reuniões da empresa e até mesmo No Congresso dos Estados Unidos Depois de muitos anos de disputas, o Financial Accounting Standards Board ou o FASB emitiram a Declaração 123 R do FAS, que exige a despesa obrigatória de opções de ações a partir do primeiro trimestre fiscal da empresa após 15 de junho de 2005. Para saber mais, Perigos de Opções Backdating O verdadeiro custo das opções de ações e uma nova abordagem para Equity Compensation. Investors precisam aprender a identificar quais as empresas serão mais afetadas - não só na forma De revisões de ganhos de curto prazo, ou GAAP versus ganhos pro forma - mas também por mudanças de longo prazo para os métodos de remuneração e os efeitos que a resolução terá em muitas empresas estratégias de longo prazo para atrair talentos e motivar funcionários. Pro-Forma Earnings. A Breve Histórico da Opção de Compra como Compensação A prática de outorgar opções de compra de ações para os funcionários da empresa é de décadas Em 1972, o Conselho de Princípios Contábeis APB emitiu o parecer nº 25, que exigia que as empresas usassem uma metodologia de valor intrínseco Para avaliar as opções de compra de ações concedidas a empregados da empresa. Segundo os métodos de valor intrínseco utilizados na época, as empresas poderiam emitir opções de ações ao ato do dinheiro sem registrar qualquer despesa em suas demonstrações de resultados, já que as opções eram consideradas sem valor intrínseco inicial. , O valor intrínseco é definido como a diferença entre o preço de concessão eo preço de mercado da ação, que no momento da concessão Ser igual Assim, embora a prática de não registrar qualquer custo para opções de ações começou há muito tempo, o número sendo entregue era tão pequeno que muitas pessoas ignorado it. Fast-forward para 1993 Seção 162m do Internal Revenue Code é escrito e Efetivamente limita a remuneração em dinheiro do executivo corporativo para 1 milhão por ano É neste momento que o uso de opções de ações como uma forma de compensação realmente começa a decolar Coincidindo com este aumento na concessão de opções é um mercado bull bull nas ações, especificamente em tecnologia relacionada , Que se beneficia de inovações e aumento da demanda dos investidores. Em breve, não foram apenas os altos executivos que receberam opções de ações, mas também empregados de base. A opção de ações passou de um favor executivo de back-room para um full-on competitivo Vantagem para as empresas que desejam atrair e motivar os melhores talentos, especialmente os jovens talentos que não se importavam com algumas opções cheias de chance em essência, os bilhetes de loteria em vez de dinheiro extra vêm Mas, graças ao mercado de ações em expansão, em vez de bilhetes de loteria, as opções concedidas aos funcionários eram tão boas quanto o ouro. Isso proporcionou uma vantagem estratégica chave para empresas menores com bolsos mais rasos, que poderiam economizar dinheiro e simplesmente emitir mais e mais opções, todas Enquanto não registrando um centavo da transação como uma despesa. Warren Buffet postulado sobre o estado de coisas em sua carta de 1998 aos acionistas Embora as opções, se devidamente estruturado, pode ser uma forma adequada, e mesmo ideal, para compensar e motivar os gestores de topo , Eles são mais descontroladamente caprichoso em sua distribuição de recompensas, ineficientes como motivadores e excessivamente caro para os acionistas. Tempo de avaliação de s Apesar de ter uma boa corrida, a loteria terminou eventualmente - e abruptamente A tecnologia alimentada bolha no mercado de ações estouro, E milhões de opções que já foram rentáveis se tornaram inúteis, ou escândalos corporativos subaquática dominou a mídia, como a avidez avassaladora Em empresas como a Enron Worldcom ea Tyco reforçaram a necessidade de os investidores e reguladores retomarem o controle da contabilidade e relatórios adequados. Para ler mais sobre esses eventos, consulte Os maiores golpes de ações de todos os tempos. Principal órgão regulador das normas contábeis norte-americanas, eles não esqueceram que as opções de ações são uma despesa com custos reais para as empresas e para os acionistas. Quais são os custos Os custos que as opções de ações podem representar para os acionistas são assunto de muito debate De acordo com o FASB , Nenhum método específico de avaliação de opções de concessão está sendo imposto às empresas, principalmente porque nenhum método melhor foi determinado. As opções de ações concedidas aos empregados têm diferenças fundamentais com as vendidas nas bolsas, tais como períodos de aquisição e falta de transferibilidade apenas o empregado pode Em sua declaração juntamente com a resolução, o FASB irá permitir qualquer método de avaliação, desde que incorpore as variáveis-chave que compõem a Os métodos mais comumente utilizados, tais como Black Scholes e binomial As variáveis-chave são. A taxa de retorno livre de risco usualmente uma taxa de três ou seis meses t-bill será usado here. Expected dividendo taxa para a empresa de segurança. Implied ou Volatilidade esperada no título subjacente durante o termo da opção. Preço de exercício da opção. Prazo ou duração esperada da opção. As corporações podem usar seu próprio critério ao escolher um modelo de avaliação, mas também devem ser acordadas pelos seus auditores. , Pode haver diferenças surpreendentemente grandes nas avaliações finais, dependendo do método utilizado e dos pressupostos em vigor, especialmente os pressupostos de volatilidade Uma vez que tanto as empresas como os investidores estão a entrar neste novo território, as avaliações e os métodos estão sujeitos a mudanças ao longo do tempo. Já ocorreu, e que é que muitas empresas têm reduzido, ajustado ou eliminado seus programas de opções de ações existentes Completamente Enfrentado com a perspectiva de ter que i Considera-se a seguinte estatística As subvenções concedidas pelas empresas SP 500 diminuíram de 7 1 mil milhões em 2001 para apenas 4 mil milhões em 2004, o que representa uma diminuição de mais de 40 em apenas três anos O gráfico abaixo destaca esta tendência. A taxa de juros a que uma instituição depositária empresta fundos mantidos no Federal Reserve a outra instituição depositária.1 Uma medida estatística da dispersão de retornos para um determinado título ou índice de mercado A volatilidade pode Seja medida. O ato que o congresso de ESTADOS UNIDOS passou em 1933 como o ato de operação bancária, que proibiu os bancos comerciais de participar no investimento. A folha de pagamento de Naffarming consulta a todo o trabalho fora das fazendas, dos agregados familiares confidenciais eo setor não lucrativo. Sigla de moeda corrente ou símbolo de moeda para a rupia indiana INR, a moeda corrente de India A rupia é compo de 1. Uma oferta inicial em um ativos da empresa falida de um interesse Comprador escolhido pela empresa falida De um pool de licitantes.
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